THYAO 2015 İlk Çeyrek Finansalları

11.05.2015

Esas faaliyet zararı 48.262.499 TL olmasına rağmen geçen senenin aynı dönemi ile kıyaslandığında çok bariz bir düzelme var. ama “Esas faaliyetlerden diğer gelirler” diye bir kalem den 150 milyon tl giriş olmuş ve bu rakam Esas faaliyet zararının bir hayli düşmesinde etkili olmuş. dipnotlara baktım “diğer gelirler” ile ilgili bir takım detayları buldum. çoğunluğu kur farkı geliri vs gibi şeylermiş.
Brüt kar geçen senenin aynı dönemine göre yaklaşık % 30 artmış, bu olumlu. Satışların maliyetindeki artış % 7,5 civarında.

Geçen senenin aynı döneminde brent ortalama 110 $ civarındaydı ve yakıt gideri 1.965.404.571 TL idi. Bu dönem ise brent ortalaması yaklaşık 62 $ olmasına rağmen yakıt giderinin 1.774.134.295 TL olması gerçekten enteresan olmuş. Be arkadaş düşük petrolün maliyetlere olumlu yansımasını 4 sene sona mı yansıtacaksınız finansallara?
ne yaptınız, 100 $ ortalama maliyet ile 4 yıllık yakıt mı depoladınız?
asıl bomba finansman gelirleri kaleminde olmuş. zaten kar’ı şişiren de bu. Kur farkı ve faiz gelirleri 770 milyon TL civarında. Faiz giderleri ve türev işlemler vs den oluşan farklar da finansman giderleri kısmına 143 milyon TL olarak yansımış.
şu kalem de olmasa bilanço hatırı sayılır bir zarar olacaktı. en az geçen yılın aynı dönemindeki kadar…

Sonuçta ortaya çıkan ebitta (favök) den memnun olmadım,
% 50 değer kaybetmiş brent’e rağmen bunu hala finansallarına yakıt giderlerinde iyileşme olarak yansıtamamasından memnun olmadım,
hem “diğer gelirler” hem de finansman gelirleri adı altında muhtelif yerlere “kur farkı gelirleri” yerleştirerek balon etkisi yapma çabasından memnun kalmadım…

Ama genel itibariyle her ne kadar biraz şişkinlik sezsem de ortaya çıkan dip rakam göz alıcı…
Klasik olarak çoğu zaman olumsuz olan ilk çeyreklerin böyle “şaşalı” finansallarla aşılması orta vadeli motivasyon etkisi yapabilir…
Bu saatten sonra şişirmeler yapmasa, normal faaliyetlerini normal şekilde finansallarına yansıtsa bile yıl sonu en az 2,5 milyar TL kar kapıda gibi gözüküyor…


Genel itibariyle bana biraz zorlama, biraz şişirme, biraz makyajlama çabası içeren bilanço gibi geldi…
ama tabi beni dip rakam bağlar detaylarla işim olmaz diyenler için şahane bir bilanço o kesin…
tabi biz ne desek boş. kağıdın büyük kısmını elinde tutan yabancı fonların ne düşüneceği önemli…
onlarda beğenmiş numarası yaparsa gider bu arkadaş…

Ama şuraya da yazıyorum. ilk çeyrek finansallarına fazla takılmayın. kısmi bomba 2. çeyrek de asıl bomba ise 3.çeyrek finansallarında olur…
her şekilde bu kağıdın önü açık (uzun vadede)…
iş ki mesele bekleyebilmekte…
tekke beklenirse 2018 de bu çorba misli misli içilebilir…
yeter ki o zamana kadar beklemeyi amorti edebilecek temettü(leri) verebilsin…
satırları da “asla yatırım tavsiyesi değildir” diyerek sonlandırayım…

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir